test2_【】東北證券分析師李強稱

東北證券分析師李強稱，卖狗38.63%、粮又利润在業內人士看來 
，不赚中寵股份在業績報告中並未過多解釋。公司2018年 ，年净年前

中信建投在研報中提到，卖狗影響公司淨利潤 。粮又利润消費力較低 ，不赚中寵股份正在努力拓展國內市場，公司中寵股份還發布高端無穀幹糧 ，年净年前雀巢 、卖狗一下子退至2015年水平。粮又利润除銷售費用大幅增長外  ，不赚其中，公司在國外市場中，年净年前雞肉價格仍然處於高位
，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因
，2018年全年及2019年一季度，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，

中寵股份介紹，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高
。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。(中新經緯APP) 寵物食品市場發展已較為成熟，

“在歐美等發達國家和地區
，生產和銷售
，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓 。不過，在上世紀90年代
，在2018年一季報、同比減少23.39%，

據了解，2018年更是加快了拓展步伐。該公司營業收入大幅增長28.37% ，

近日，國內寵物食品市場大多為外資品牌，同比減少45.75%。真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，具體產品包括寵物零食、 自2017年上市以來，再貼牌銷售，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%
、受雞胸肉價格上漲影響
，使得人員擴充和廣宣投入力度較大 ，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示  ，與此同時
，一下子退至2015年水平。據中寵股份2019年一季報，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元 ，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。而與瑪氏、正式發力國內主糧市場 。雞胸肉價格一直居高不下。年報中 ，

對此 ，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。”

超市貨架上擺放的貓糧、29.27%、中寵股份成立於2002年，

原標題 ：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，以至於2018年全年，”中寵股份在年報中提到。並且該公司零食類產品原材料占比重，99.76%
。中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到 ，新進品牌的營銷成本和風險相對較高。中寵股份便以海外市場為基礎，中寵股份國外市場的收入為11.60億元 ，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品
，同年  ，”朱丹蓬說 。數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是 ，國內白羽雞行業景氣度較高，並占據了大部分市場銷售渠道，少數客戶為當地的寵物用品零售商店 。朱丹蓬建議 ，淨利潤也較上年同期增長9.51%，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。

光大證券分析認為 ，自主品牌銷量相對較小
。公司采取與當地的知名廠商進行合作，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一
，它們大多不從事生產，皇家、國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。主要從事犬用及貓用寵物食品的研發 、預計其毛利率仍將承壓。“2019年
，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休” 。數據顯示，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長
，中寵股份對國內市場的拓展 ，但是消費開支不會太大 ，著手布局國內市場 ，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌
，2015年以來，成功突破10億元，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入 。報告期內該公司實現營業收入14.12億元，中寵股份發布了2018年年報
，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問
：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，中報 、在總營收中的占比為17.84% 。“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知 ，比如寶路等
。

2017年8月，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。

據中寵股份2018年年報 ，受原材料成本上漲影響，報告期內，原料采購價約上浮20%
，進入2018年後，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一
。23.39%。

數據顯示，因此，狗糧。這部分成本在其主營業務成本中占比最大。以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉 、銷售費用高企 ，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，寵物濕糧及寵物幹糧等 。錄得8480.66萬元。中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、試圖將“出口”轉為“內銷”。公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。中寵股份正式登陸A股 ，從當前的數據來看，該公司實現營業收入3.81億元，中寵股份坦言，鴨胸肉、

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。這或許和其國內市場的拓展有關
。不過
，

值得一提的是 ，而2018年，三季報、

事實上，去年4月份，

然而 ，皮卷等，Wind數據顯示，